7月季节性行情规律太惊人：美股“常胜”？美元“大凶”？

财联社7月1日讯（编辑 潇湘）在中国香港市场上，长期以来一直有着(yǒuzhe)“五穷六绝七翻身”的(de)股谚。其中(qízhōng)的“七翻身”，往往意味着股市在经历了5、6月的表现不佳后，会在7月“起死回生”。

而很有意思的(de)是，在近十年的时间里，“七翻身”的走势在中国(zhōngguó)资本市场上其实并不算多见。但在大洋彼岸的美股市场上，7月却几乎已(yǐ)成为了一个“必涨”的月份……

(上证综指过去十年在7月(yuè)涨跌互现)

如下图所示，在过去十年间，标普500指数在7月(yuè)无一例外均出现了上涨行情，平均涨幅达到了3.35%，是全年表现(biǎoxiàn)第二佳的月份——仅次于(jǐncìyú)11月。

在以科技股为主的纳斯达克(nàsīdákè)综合指数方面，自从2009年以来，纳指也只有在去年的7月出现过下跌(xiàdiē)，而在此之前已连续15年在当月上涨(shàngzhǎng)。

显然，这一季节性的(de)行情上涨规律，对于(duìyú)在上半年刚刚经历了神奇“V型反转”创新高之旅的美股投资者而言，无疑将是一个好消息。

截至本周一(6月30日)收盘，标普500指数和纳斯达克综合指数均(jūn)再度创下收盘纪录新高，为一年多来表现(biǎoxiàn)最好的(de)一个季度画上了句号。对贸易协议有望达成(dáchéng)和美联储可能降息的希望，缓解了投资者面临的不确定性。

(截止周一收盘，标普500指数年内已五度刷新收盘高位(gāowèi))

美股缘何(yuánhé)在7月往往会表现强势呢？

有业内人士表示，每年(nián)6月底是基金和(hé)机构进行年中业绩评估和资产再平衡的关键时点。基金经理通常会将获利资金重新配置到(dào)表现滞后的板块，以优化投资组合的年度回报率。这种“再平衡”操作往往推动资金在7月回流股市，尤其(yóuqí)是科技、消费等成长性板块。

部分量化基金(jījīn)基于(jīyú)历史数据设定交易策略，7月作为传统“旺季”常被设定为增持股票的窗口。

此外，标普500成分股的二季度财报通常自7月中旬起发布，部分企业会提前释放业绩指引或通过(tōngguò)回购股票提振(tízhèn)市场信心。

当然，虽然有着季节性强势效应(xiàoyìng)，但(dàn)历年7月本身上涨的(de)原因，也依然需要结合具体的基本面(jīběnmiàn)来看。而今年7月美股市场的考验其实依然不少，一方面特朗普政府宣布的“关税暂缓期”即将到期，另一方面即将披露的就业和通胀等数据，也将逐渐揭露出美国经济(jīngjì)在特朗普一系列高度不确定的政策下的真实面貌。

因而，美股市场是否还能在(zài)7月走高，投资者在乐观之余或许依然需要(xūyào)保持一颗警惕之心。

外汇市场同样有(yǒu)“7月效应”？

值得一提的(de)是，7月除了美股市场存在明显(míngxiǎn)的季节性效应外，外汇市场似乎也有一定的规律可循。

例如，7月(yuè)其实是美元指数表现第二差的月份。过去十年里，美元指数在7月平均下跌了0.54%。其中，过去5年美元指数就(jiù)有四年在7月走(zǒu)弱。

这一季节性行情或许也预示着(zhe)，刚刚经历了逾半个世纪来最为糟糕上半年走势的美元(měiyuán)指数，在未来一个月很可能仍难轻易脱离“泥潭”。

在具体的(de)货币对里，日元在7月的强势(qiángshì)似乎尤为明显(míngxiǎn)。自2020年(nián)以来，日元每年7月都上涨，兑美元平均上涨2.8%，成为(chéngwéi)同期表现最强劲的月份——这可能会进一步鼓舞日元多头，他们在过去六个月里推动日元升值了9%，原因是全球贸易战和特朗普施压美联储降息令美元承压。

外汇分析师将过去几年日元在7月(yuè)的优异表现归因于多种因素，包括日本央行的政策变化、8月夏季假期(jiàqī)前(qián)的头寸调整，以及出口商将海外收入兑换回日元以支付股息等。其中一些因素本月(běnyuè)可能会再次发挥作用。

“流动性下降且(qiě)许多经理人休假，减少头寸是合理的，”Astris Advisory Japan KK首席策略师(cèlüèshī)Neil Newman表示，“我看不出来今年7月会有什么(shénme)不同。”

T&D资产管理公司基金经理Hiroshi Namioka也指出(zhǐchū)，日元可能进一步走强。他(tā)预计本月美日贸易谈判将取得进展，日本央行将释放更鹰派的信号，这将有助于(yǒuzhùyú)日元上涨。

Forexlive.com的(de)货币分析师Adam Button则认为，“2025年外汇市场的趋势是美元(měiyuán)走弱，其中很大一部分原因在于贸易战，而特朗普似乎(sìhū)仍准备在7月初再次(zàicì)升级。这将不利于美元。”